Desde que existe el mercado de valores, han aparecido dos escuelas bien diferenciadas, que tratan de resolver el principal problema que tiene el inversor. Esto es:
Qué COMPRAR ó VENDER y cuándo hacerlo.
El Análisis Técnico es el estudio de la acción del mercado mediante el manejo de gráficos que reflejen los precios de una acción, su volumen, etc..., con el fin de determinar las futuras tendencias de los precios . Está basado en los siguientes puntos:
a) La acción del mercado descuenta todo.
El analista técnico piensa que todo lo que puede influir en el precio de una acción del mercado, está reflejado en dicho precio. Se podrán predecir futuras tendencias, estudiando el gráfico que contiene dichos precios.
El analista fundamental piensa que la acción del mercado es el reflejo de movimientos en la Oferta y en la Demanda: si la demanda excede a la oferta los precios suben y si la oferta excede a la demanda bajan.
Los analistas técnicos invierten este razonamiento y piensan que si los precios suben ( por el motivo que sea ) es que la demanda excede a la oferta ,por lo que estamos en una situación alcista , y si ocurre lo contrario, es decir, que la oferta excede a la demanda, estaríamos en una situación bajista.
b) Los precios se mueven por tendencias.
El concepto de tendencia es, sin lugar a dudas, el más importante en el análisis técnico ,puesto que el fin de todo estudio técnico es el de identificar en qué tendencia se mueven los precios para intentar tomar posiciones en el comienzo de dicha tendencia.
c) La historia se repite
Los analistas técnicos piensan que, si determinadas figuras chartistas y determinados indicadores y osciladores han funcionado bien en el pasado, ¿por qué no lo van a hacer en el futuro?.
Los críticos al análisis técnico, estiman que como éste se ha extendido mucho en los últimos años, y son muchos los operadores que disponen de herramientas gráficas, podría ocurrir que muchas órdenes de compra o de venta fuesen consecuencia de las diferentes figuras alcistas o bajistas.
Otra crítica que se suele hacer con frecuencia es la de que las figuras chartistas son muy subjetivas, es decir, que donde un analista ve una determinada figura otro puede no verla.
Es evidente que estas críticas son contradictorias puesto que, en la primera se indica que el análisis técnico es objetivo y en la segunda que es subjetivo.
También suele ser criticado por el hecho de considerar que la historia se repite, pero hay que tener en cuenta que no existe método de predicción (metereológica, estadística, clínica, etc...) que no esté basado en hechos pasados.
Hasta hace relativamente poco tiempo, el término análisis técnico y análisis chartista querían decir exactamente lo mismo, pero actualmente, debido a la incorporación de diversos modelos matemáticos y estadísticos, existen importantes diferencias.
El analista chartista tiene como principal herramienta de trabajo el gráfico que refleja los precios de una determinada acción. Estudiando las distintas figuras chartistas que se van formando en el gráfico, intenta predecir la futura tendencia.
El analista técnico utiliza como herramienta de trabajo diversos indicadores y osciladores. Observando las diferentes señales que éstos van produciendo y las diferentes figuras que van formando, opera en el mercado en consecuencia.
El analista técnico, en ocasiones, utiliza las diferentes figuras chartistas, aplicadas no solo al gráfico de precios, sino también, y principalmente, al gráfico de los osciladores.
jueves 11 de junio de 2009
lunes 8 de junio de 2009
Los mercados españoles I
Los mercados financieros organizados, como es el caso de los mercados españoles, disponen de una estructura institucional de regulación y supervisión para garantizar la estabilidad del sistema financiero, el buen funcionamiento de los mercados, la solvencia de las instituciones, y la protección de los usuarios de los servicios financieros. Las entidades que componen esta estructura de control, se pueden dividir en órganos reguladores y órganos supervisores.
Los órganos reguladores de los mercados financieros españoles, son las entidades encargados de establecer la normativa legal que los define y desarrolla. Estas entidades son por Las Cortes, el Gobierno, el Ministerio de Economía y Hacienda, las Comunidades Autónomas y los órganos supervisores correspondientes a cada mercado.
Los órganos supervisores de los mercados financieros españoles, son las entidades encargadas de la supervisión y control de los mismos. Estas entidades son el Banco de España para el mercado de Deuda Publica Anotada; la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) para todos los mercados financieros oficiales y no oficiales; y la dirección General de Seguros (Ministerio de Economía y Hacienda) para los seguros y fondos de pensiones. Los mercados no oficiales no son objeto de supervisión directa, excepto aquellos casos previstos por la normativa vigente. En algunos casos existe doble supervisión, como en el mercado de Deuda Publica Anotada o el mercado hipotecario (mercado no organizado), ambos bajo la supervisión del Banco de España y de la CNMV por su condición de mercado financiero.
Los órganos reguladores de los mercados financieros españoles, son las entidades encargados de establecer la normativa legal que los define y desarrolla. Estas entidades son por Las Cortes, el Gobierno, el Ministerio de Economía y Hacienda, las Comunidades Autónomas y los órganos supervisores correspondientes a cada mercado.
Los órganos supervisores de los mercados financieros españoles, son las entidades encargadas de la supervisión y control de los mismos. Estas entidades son el Banco de España para el mercado de Deuda Publica Anotada; la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) para todos los mercados financieros oficiales y no oficiales; y la dirección General de Seguros (Ministerio de Economía y Hacienda) para los seguros y fondos de pensiones. Los mercados no oficiales no son objeto de supervisión directa, excepto aquellos casos previstos por la normativa vigente. En algunos casos existe doble supervisión, como en el mercado de Deuda Publica Anotada o el mercado hipotecario (mercado no organizado), ambos bajo la supervisión del Banco de España y de la CNMV por su condición de mercado financiero.
domingo 7 de junio de 2009
CLASIFICACIÓN DE LOS MERCADOS
A modo de pequeño resumen, recogeremos una clasificación de los mercados financieros. Existen múltiples clasificaciones en función de la característica que se escoja para su agrupación.
Por su estructura
• Mercado de búsqueda directa: Compradores y vendedores han de localizarse directamente para la compraventa de activos financieros.
• Mercado de comisionistas (brokers): Existen mediadores especializados que ponen en contacto a los compradores y vendedores, cobrando una comisión por el servicio.
• Mercado de mediadores (dealers): El mediador compra el activo y lo vende a un comprador, es decir toma posiciones por cuenta propia. Su beneficio esta en el margen que obtiene entre el precio de compra y el de venta.
• Mercado ciego (market makers): El creador de mercado publica los precios a los que esta dispuesto a hacer las operaciones de compraventa. Su beneficio esta en el margen que obtiene.
Por el tipo de activos
• Mercado de capitales: Se negocian activos financieros a largo plazo, por ejemplo las Bolsas de Valores.
• Mercados monetarios: Se negocian activos financieros a corto plazo, con poco riesgo y gran liquidez.
• Mercados de divisas: Se negocian las monedas de los países mas solventes (divisas convertibles).
Por la fase de negociación:
• Mercados primarios: Es el mercado en el que tiene lugar la primera colocación de un activo financiero por parte de su emisor.
• Mercados secundarios: Es el mercado donde se negocian los activos una vez han sido emitidos en el mercado primario. Las bolsas de Valores son fundamentalmente mercados secundarios, aunque excepcionalmente se emiten acciones nuevas, que una vez compradas al emisor (OPV), pasan al mercado secundario.
Por el plazo:
• Mercados al contado: La operación de compraventa coincide con la entrega del activo financiero adquirido. Por ejemplo, las Bolsas de Valores.
• Mercados a plazo: La operación de compraventa se realiza al precio de la sesión, pero el activo financiero se entrega en una fecha determinada futura. Por ejemplo los mercados de opciones y futuros.
Por el grado de organización:
• Mercados organizados: Son los mercados que se rigen por reglas y normas a las que deben atenerse todos los participantes del mercado. Por ejemplo, las Bolsas de Valores.
• Mercados no organizados (over the counter): Son los mercados en los que las condiciones de compraventa son fijadas libremente por las partes para cada operación.
Por el sistema de contratación:
• Mercado de corros: Mercado tradicional en el que se cruzan las operaciones de compraventa a viva voz durante un corto periodo de tiempo. Por ejemplo los mercados de corros de las bolsas españolas.
• Mercado electrónico: Mercado muy fluido que no tiene sitio físico de contratación y que se forma por el cruce de operaciones introducidas en terminales de un ordenador central. Por ejemplo, el mercado continuo de las bolsas españolas.
• Mercado telefónico: Mercado muy fluido que no tiene sitio físico de contratación y que se forma en los contactos telefónicos continuos entre los diversos operadores del mercado. Por ejemplo, los mercados de divisas.
Por su estructura
• Mercado de búsqueda directa: Compradores y vendedores han de localizarse directamente para la compraventa de activos financieros.
• Mercado de comisionistas (brokers): Existen mediadores especializados que ponen en contacto a los compradores y vendedores, cobrando una comisión por el servicio.
• Mercado de mediadores (dealers): El mediador compra el activo y lo vende a un comprador, es decir toma posiciones por cuenta propia. Su beneficio esta en el margen que obtiene entre el precio de compra y el de venta.
• Mercado ciego (market makers): El creador de mercado publica los precios a los que esta dispuesto a hacer las operaciones de compraventa. Su beneficio esta en el margen que obtiene.
Por el tipo de activos
• Mercado de capitales: Se negocian activos financieros a largo plazo, por ejemplo las Bolsas de Valores.
• Mercados monetarios: Se negocian activos financieros a corto plazo, con poco riesgo y gran liquidez.
• Mercados de divisas: Se negocian las monedas de los países mas solventes (divisas convertibles).
Por la fase de negociación:
• Mercados primarios: Es el mercado en el que tiene lugar la primera colocación de un activo financiero por parte de su emisor.
• Mercados secundarios: Es el mercado donde se negocian los activos una vez han sido emitidos en el mercado primario. Las bolsas de Valores son fundamentalmente mercados secundarios, aunque excepcionalmente se emiten acciones nuevas, que una vez compradas al emisor (OPV), pasan al mercado secundario.
Por el plazo:
• Mercados al contado: La operación de compraventa coincide con la entrega del activo financiero adquirido. Por ejemplo, las Bolsas de Valores.
• Mercados a plazo: La operación de compraventa se realiza al precio de la sesión, pero el activo financiero se entrega en una fecha determinada futura. Por ejemplo los mercados de opciones y futuros.
Por el grado de organización:
• Mercados organizados: Son los mercados que se rigen por reglas y normas a las que deben atenerse todos los participantes del mercado. Por ejemplo, las Bolsas de Valores.
• Mercados no organizados (over the counter): Son los mercados en los que las condiciones de compraventa son fijadas libremente por las partes para cada operación.
Por el sistema de contratación:
• Mercado de corros: Mercado tradicional en el que se cruzan las operaciones de compraventa a viva voz durante un corto periodo de tiempo. Por ejemplo los mercados de corros de las bolsas españolas.
• Mercado electrónico: Mercado muy fluido que no tiene sitio físico de contratación y que se forma por el cruce de operaciones introducidas en terminales de un ordenador central. Por ejemplo, el mercado continuo de las bolsas españolas.
• Mercado telefónico: Mercado muy fluido que no tiene sitio físico de contratación y que se forma en los contactos telefónicos continuos entre los diversos operadores del mercado. Por ejemplo, los mercados de divisas.
sábado 6 de junio de 2009
25 maneras de invertir en bolsa
¿Cómo puedo sacar más partido a mi dinero? Ésta es una pregunta que todos nos hemos hecho y para la que no siempre encontramos respuesta.
Selftrade propone veinticinco estrategias para ganar en bolsa en un libro en el que todo tipo de inversores puede encontrar la horma de su zapato financiero.
¿Sabía que cada fondo de inversión, según su fecha de nacimiento, queda marcado por su signo zodiacal? Los que se han iniciado en las últimas semanas son Escorpio (buscan optimizar la cartera) y los que empiecen a partir del 22 de este mes serán Sagitario, que se caracterizan por tener un objetivo de rentabilidad estable y siempre miran a largo plazo. Para conocer qué fondo encaja con su perfil tenga en cuenta el cuadro de al lado.
Ciclos lunares
Pero si esta estrategia no le convence también hay una que se deja llevar por los ciclos de la luna. No se sabe por qué, pero funciona. Las semanas de luna llena la bolsa sube, de media, un 8,3% menos que los de luna nueva. En esto también cuenta la nacionalidad, ya que los que más se dejan influir por esta tendencia son los asiáticos y los menos sensibles son los americanos.
Si lo suyo es la política tenga en cuenta que hay que comprar el año antes a las elecciones y vender al siguiente porque se supone que en un año electoral el Gobierno se esforzará en que la vida de los ciudadanos sea más agradable. Bajará impuestos, elevará el gasto público, que incitará el consumo y mejorará los resultados de las empresas y la bolsa subirá. El problema: no siempre funciona.
Los amantes de las BBB (bueno, bonito y barato) deben hacerse una cartera de alta rentabilidad por dividendo. Los resultados son palpables, ya que incluso en el último bache de la bolsa (2000-2002) logró ganancias. Es bonita por su sencillez, ya que sólo hay que invertir en los valores que ofrecen más dividendos, y barata porque se contruye una vez al año y se deja madurar hasta el año siguiente, con lo que las comisiones son mínimas.
Los que prefieren dejarse guiar por el magnate Warren Buffet tienen que fijarse en las empresas de valor (con beneficios crecientes, buenos márgenes, productos diferenciados y que coticen con un descuento superior al 25% respecto a su valoración fundamental).
A lo mejor prefiere ser un rey del arbitraje, como el magnate George Soros, que compra un activo a un precio y lo vende por más dinero aprovechando las ineficiencias del mercado. Para los que les gusta llevar la contraria hay una propuesta que consiste en ponerse en contra de la mayoría en momentos de euforia o pesimismo.
Elija la que más le guste
1 Invertir por dividendos. Buena, bonita y barata, porque se constituye una vez al año y se deja madurar.
2 Estrategia cuantitativa. Tiene en cuenta dividendo, PER, recomendación y el precio/ valor teórico contable.
3 Rotación sectorial. El secreto está en acertar en qué parte del ciclo está el mercado.
4 Empresas de crecimiento. Busca compañías que estén entrando en periodos de rápida y vigorosa expansión.
5 La de Buffet (por valor.) Interesan las compañías baratas respecto a sus activos.
6 ‘Stock Picking’. Lo que prima son los fundamentales de la empresa.
7 ‘Earnings yield gap’. Es un ratio que pone en relación el per de la bolsa con el del bono y detecta en qué estar.
8 Soportes y resistencias. Para dejarse llevar por el análisis técnico.
9 RSI o MACD. Más técnico. Uno mide la fuerza de la oferta y la demanda y el otro da señales de compra o venta.
10 Por figuras. Del hombro, cabeza, hombro al doble suelo o el techo invertido.
11 Las Ondas de Elliot. Permite anticipar puntos de giro del mercado con bastante exactitud.
12 Los ETF. Productos formados por una cesta de acciones que replica un índice.
13 Oportunidades en los emergentes. Más riesgo y a largo plazo menos rentabilidad.
14 ‘Safety Risk’. Cómo sacar partido a mercados laterales o bajistas.
15 ‘Stop Loss’. Productos que protegen las ganancias limitando las pérdidas.
16 Arte como alternativa. Es importante estar bien asesorado.
17 Filatelia. Rentabilidades atractivas, pero con peligro de fraude.
18 Ética. No existe diferencia en la rentabilidad con las inversiones no éticas y tienen gratificación personal.
19 ‘Long-Short’. Buscar pares de valores correlacionados, comprar uno y vender otro.
20 Arbitraje. Aprovechar las ineficiencias del mercado.
21 ‘Event Driven’. Posicionarse antes que el resto ante posibles fusiones y opas.
22 La opinión contraria. Ir en contra de la mayoría.
23 Los ciclos de la luna.
24 El ciclo electoral. La bolsa suele ir mejor antes de elecciones.
25 Estrategia astral.
Selftrade propone veinticinco estrategias para ganar en bolsa en un libro en el que todo tipo de inversores puede encontrar la horma de su zapato financiero.
¿Sabía que cada fondo de inversión, según su fecha de nacimiento, queda marcado por su signo zodiacal? Los que se han iniciado en las últimas semanas son Escorpio (buscan optimizar la cartera) y los que empiecen a partir del 22 de este mes serán Sagitario, que se caracterizan por tener un objetivo de rentabilidad estable y siempre miran a largo plazo. Para conocer qué fondo encaja con su perfil tenga en cuenta el cuadro de al lado.
Ciclos lunares
Pero si esta estrategia no le convence también hay una que se deja llevar por los ciclos de la luna. No se sabe por qué, pero funciona. Las semanas de luna llena la bolsa sube, de media, un 8,3% menos que los de luna nueva. En esto también cuenta la nacionalidad, ya que los que más se dejan influir por esta tendencia son los asiáticos y los menos sensibles son los americanos.
Si lo suyo es la política tenga en cuenta que hay que comprar el año antes a las elecciones y vender al siguiente porque se supone que en un año electoral el Gobierno se esforzará en que la vida de los ciudadanos sea más agradable. Bajará impuestos, elevará el gasto público, que incitará el consumo y mejorará los resultados de las empresas y la bolsa subirá. El problema: no siempre funciona.
Los amantes de las BBB (bueno, bonito y barato) deben hacerse una cartera de alta rentabilidad por dividendo. Los resultados son palpables, ya que incluso en el último bache de la bolsa (2000-2002) logró ganancias. Es bonita por su sencillez, ya que sólo hay que invertir en los valores que ofrecen más dividendos, y barata porque se contruye una vez al año y se deja madurar hasta el año siguiente, con lo que las comisiones son mínimas.
Los que prefieren dejarse guiar por el magnate Warren Buffet tienen que fijarse en las empresas de valor (con beneficios crecientes, buenos márgenes, productos diferenciados y que coticen con un descuento superior al 25% respecto a su valoración fundamental).
A lo mejor prefiere ser un rey del arbitraje, como el magnate George Soros, que compra un activo a un precio y lo vende por más dinero aprovechando las ineficiencias del mercado. Para los que les gusta llevar la contraria hay una propuesta que consiste en ponerse en contra de la mayoría en momentos de euforia o pesimismo.
Elija la que más le guste
1 Invertir por dividendos. Buena, bonita y barata, porque se constituye una vez al año y se deja madurar.
2 Estrategia cuantitativa. Tiene en cuenta dividendo, PER, recomendación y el precio/ valor teórico contable.
3 Rotación sectorial. El secreto está en acertar en qué parte del ciclo está el mercado.
4 Empresas de crecimiento. Busca compañías que estén entrando en periodos de rápida y vigorosa expansión.
5 La de Buffet (por valor.) Interesan las compañías baratas respecto a sus activos.
6 ‘Stock Picking’. Lo que prima son los fundamentales de la empresa.
7 ‘Earnings yield gap’. Es un ratio que pone en relación el per de la bolsa con el del bono y detecta en qué estar.
8 Soportes y resistencias. Para dejarse llevar por el análisis técnico.
9 RSI o MACD. Más técnico. Uno mide la fuerza de la oferta y la demanda y el otro da señales de compra o venta.
10 Por figuras. Del hombro, cabeza, hombro al doble suelo o el techo invertido.
11 Las Ondas de Elliot. Permite anticipar puntos de giro del mercado con bastante exactitud.
12 Los ETF. Productos formados por una cesta de acciones que replica un índice.
13 Oportunidades en los emergentes. Más riesgo y a largo plazo menos rentabilidad.
14 ‘Safety Risk’. Cómo sacar partido a mercados laterales o bajistas.
15 ‘Stop Loss’. Productos que protegen las ganancias limitando las pérdidas.
16 Arte como alternativa. Es importante estar bien asesorado.
17 Filatelia. Rentabilidades atractivas, pero con peligro de fraude.
18 Ética. No existe diferencia en la rentabilidad con las inversiones no éticas y tienen gratificación personal.
19 ‘Long-Short’. Buscar pares de valores correlacionados, comprar uno y vender otro.
20 Arbitraje. Aprovechar las ineficiencias del mercado.
21 ‘Event Driven’. Posicionarse antes que el resto ante posibles fusiones y opas.
22 La opinión contraria. Ir en contra de la mayoría.
23 Los ciclos de la luna.
24 El ciclo electoral. La bolsa suele ir mejor antes de elecciones.
25 Estrategia astral.
miércoles 3 de junio de 2009
Evolución de los mercados
Desde su creación, los mercados financieros han ido evolucionando lentamente, adaptándose a la sociedad y a la economía de su época. En la actualidad la evolución de los mercados no se ha detenido, y por el contrario evolucionan mas rápidamente y de forma más evidente que en tiempos pasados. Actualmente las tendencias más importantes de los mercados financieros son: transparencia y liberalización de las operaciones, internacionalización de los mercados locales, e implantación de nuevas tecnologías.
La transparencia y liberalización de los mercados financieros, es una consecuencia directa del pensamiento económico de nuestra época, pues para que un mercado financiero sea eficiente es necesario que se regulen las actividades monopolísticas y las destinadas a alterar el precio de los títulos, pero sin interferir en la libertad casi total de los inversores. De esta forma la mayor libertad de los inversores e intermediarios, se ha acompañado por una mayor vigilancia por parte de las autoridades para evitar fraudes y manipulaciones, penalizando la negociación con información privilegiada o confidencial (insider trading), etc. Existen órganos de supervisión y control en todos los países. En España, la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) es el organismo creado por la Ley del Mercado de Valores de 1.988 para supervisar todos los mercados financieros nacionales.
La internacionalización de los mercados es otro signo de nuestra época, tanto en el ámbito económico como social con una tendencia clara hacia una globalización de las actividades económicas o sociales. La apertura financiera de todos los países hacia el exterior, aboliendo las restricciones a la libre movilidad de capitales, ha sido una necesidad para financiar la mayoría de economías nacionales. El aumento de las inversiones de los no residentes o inversores extranjeros ha sido constante en todos los mercados, tanto en los países mas desarrollados, como en los que están abriendo ahora sus primeros mercados financieros. Así por ejemplo, a los mercados de los países mas desarrollados acuden inversores del tercer mundo en busca de la seguridad de estos mercados, y por el contrario a los mercados emergentes acuden inversores de los países más desarrollados en busca de una mayor rentabilidad, a pesar del mayor riesgo que representan.
Esta internacionalización de los mercados, introduce el factor de la competencia en los mismos e impone su modernización y especialización en los segmentos del mercado donde son más competitivos. Pero esta globalización de los mercados también aumenta su vulnerabilidad ante crisis lejanas, que a pesar de tener unas consecuencias mínimas en el campo puramente económico nacional, encuentra unos inversores muy sensibilizados ante los problemas de otros mercados financieros, con lo que crisis económicas locales se convierten en crisis financieras mundiales.
Por ultimo, la implantación de nuevas tecnologías ha cambiado totalmente los mercados financieros, produciendo dos cambios sustanciales en los mismos: la desaparición física de los títulos, sustituidos por anotaciones en cuentas informáticas, y la multidifusión de las cotizaciones en tiempo real a través de complejas redes informáticas. La desaparición del titulo como documento físico, ha agilizado la liquidación de las operaciones, aumentando la seguridad de las mismas. Por su parte las posibilidades de difusión de la información en tiempo real mediante pantallas de ordenador, han aumentado la transparencia y popularidad de los mercados financieros y ha atraído hacia los mismos nuevos inversores que confían en la seguridad y rentabilidad de los actuales mercados financieros.
Además las nuevas tecnologías, como en el caso de las bolsas españolas, han permitido la deslocalización física de las Bolsas de Valores, de forma que ahora están donde existe la pantalla de un terminal de ordenador, con lo que el acceso de los inversores a los mercados en tiempo real es casi total. Pero la implantación de nuevas tecnologías no se detiene, y ahora la extensión de Internet abre nuevas posibilidades de aproximación y transparencia, insospechadas hace pocos años. Por ejemplo, actualmente en Estados Unidos mas del treinta por ciento de las operaciones bursátiles de los particulares se realizan a través de Internet
La transparencia y liberalización de los mercados financieros, es una consecuencia directa del pensamiento económico de nuestra época, pues para que un mercado financiero sea eficiente es necesario que se regulen las actividades monopolísticas y las destinadas a alterar el precio de los títulos, pero sin interferir en la libertad casi total de los inversores. De esta forma la mayor libertad de los inversores e intermediarios, se ha acompañado por una mayor vigilancia por parte de las autoridades para evitar fraudes y manipulaciones, penalizando la negociación con información privilegiada o confidencial (insider trading), etc. Existen órganos de supervisión y control en todos los países. En España, la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) es el organismo creado por la Ley del Mercado de Valores de 1.988 para supervisar todos los mercados financieros nacionales.
La internacionalización de los mercados es otro signo de nuestra época, tanto en el ámbito económico como social con una tendencia clara hacia una globalización de las actividades económicas o sociales. La apertura financiera de todos los países hacia el exterior, aboliendo las restricciones a la libre movilidad de capitales, ha sido una necesidad para financiar la mayoría de economías nacionales. El aumento de las inversiones de los no residentes o inversores extranjeros ha sido constante en todos los mercados, tanto en los países mas desarrollados, como en los que están abriendo ahora sus primeros mercados financieros. Así por ejemplo, a los mercados de los países mas desarrollados acuden inversores del tercer mundo en busca de la seguridad de estos mercados, y por el contrario a los mercados emergentes acuden inversores de los países más desarrollados en busca de una mayor rentabilidad, a pesar del mayor riesgo que representan.
Esta internacionalización de los mercados, introduce el factor de la competencia en los mismos e impone su modernización y especialización en los segmentos del mercado donde son más competitivos. Pero esta globalización de los mercados también aumenta su vulnerabilidad ante crisis lejanas, que a pesar de tener unas consecuencias mínimas en el campo puramente económico nacional, encuentra unos inversores muy sensibilizados ante los problemas de otros mercados financieros, con lo que crisis económicas locales se convierten en crisis financieras mundiales.
Por ultimo, la implantación de nuevas tecnologías ha cambiado totalmente los mercados financieros, produciendo dos cambios sustanciales en los mismos: la desaparición física de los títulos, sustituidos por anotaciones en cuentas informáticas, y la multidifusión de las cotizaciones en tiempo real a través de complejas redes informáticas. La desaparición del titulo como documento físico, ha agilizado la liquidación de las operaciones, aumentando la seguridad de las mismas. Por su parte las posibilidades de difusión de la información en tiempo real mediante pantallas de ordenador, han aumentado la transparencia y popularidad de los mercados financieros y ha atraído hacia los mismos nuevos inversores que confían en la seguridad y rentabilidad de los actuales mercados financieros.
Además las nuevas tecnologías, como en el caso de las bolsas españolas, han permitido la deslocalización física de las Bolsas de Valores, de forma que ahora están donde existe la pantalla de un terminal de ordenador, con lo que el acceso de los inversores a los mercados en tiempo real es casi total. Pero la implantación de nuevas tecnologías no se detiene, y ahora la extensión de Internet abre nuevas posibilidades de aproximación y transparencia, insospechadas hace pocos años. Por ejemplo, actualmente en Estados Unidos mas del treinta por ciento de las operaciones bursátiles de los particulares se realizan a través de Internet
martes 2 de junio de 2009
SISTEMAS DE MERCADO
Existen dos sistemas para generar precios en los mercados financieros: el sistema dirigido por ordenes (auction system) y el sistema dirigido por precios (market makers). En el sistema dirigido por ordenes, se opera sobre la base de la concurrencia de ofertas y demandas en un espacio físico (parquet) o a través de conexión de ordenadores. El precio de la operación se fija en el punto de equilibrio entre las posiciones conocidas de la oferta y la demanda. Son condiciones imprescindibles de este sistema que las ofertas y las demandas se canalicen a través de miembros del mercado y que no sea posible realizar operaciones a precios distintos al precio del mercado. Actualmente el sistema de contratación en un punto físico (sistema de corros), esta cediendo paso a los sistemas de contratación por pantalla, como el sistema SIBE del mercado continuo de las bolsas españolas.
En el sistema dirigido por precios, la operación no se determina según la concurrencia de ofertas y demandas, sino a través de un cierre negociado operación por operación. El sistema funciona sobre la base de operadores (market makers) que crean mercado mediante la publicación constante de precios a los que esta dispuesto a comprar o a vender los diferentes valores cotizados. Estos precios se publican a través de terminales a las que tienen acceso los potenciales compradores o vendedores. Cuando un operador esta interesado en comprar o vender algún valor se comunica con el creador de mercado (market maker) y negocia la cantidad de títulos que quiere comprar.
El sistema dirigido por ordenes es el sistema típico de las Bolsas de Valores, usándose el sistema dirigido por precios en otros mercados financieros. Pero existen bolsas importantes como el mercado Nasdaq de la bolsa de New York que se rige por el sistema de los market maker, aunque con algunas modificaciones que lo aproximan al sistema dirigido por ordenes, en cambio el mercado NYSE, también de la bolsa de New York, se mantiene fiel al sistema dirigido por órdenes.
En el sistema dirigido por precios, la operación no se determina según la concurrencia de ofertas y demandas, sino a través de un cierre negociado operación por operación. El sistema funciona sobre la base de operadores (market makers) que crean mercado mediante la publicación constante de precios a los que esta dispuesto a comprar o a vender los diferentes valores cotizados. Estos precios se publican a través de terminales a las que tienen acceso los potenciales compradores o vendedores. Cuando un operador esta interesado en comprar o vender algún valor se comunica con el creador de mercado (market maker) y negocia la cantidad de títulos que quiere comprar.
El sistema dirigido por ordenes es el sistema típico de las Bolsas de Valores, usándose el sistema dirigido por precios en otros mercados financieros. Pero existen bolsas importantes como el mercado Nasdaq de la bolsa de New York que se rige por el sistema de los market maker, aunque con algunas modificaciones que lo aproximan al sistema dirigido por ordenes, en cambio el mercado NYSE, también de la bolsa de New York, se mantiene fiel al sistema dirigido por órdenes.
lunes 1 de junio de 2009
LOS ACTIVOS FINANCIEROS
Los activos financieros son títulos o derechos emitidos por personas jurídicas, sobre activos reales y que son fácilmente convertibles en dinero. Los activos financieros son el objeto de negociación exclusivo de los mercados financieros, en los cuales nunca se negocian activos reales. Por ejemplo, existe un mercado (mercado spot), donde se negocia la compraventa real de petróleo (activo real) y además existen mercados financieros donde se negocia petróleo, pero en forma de activo financiero (opciones o futuros), es decir en títulos que dan derecho a la entrega futura de una cantidad determinada de petróleo, siendo el petróleo el subyacente del título.
Las funciones fundamentales que tienen los activos financieros son transferir fondos y transferir riesgos entre los agentes económicos. Mediante la transferencia de fondos desde los ahorradores a los inversores, se convierten en el instrumento idóneo para la canalización del ahorro. Mediante la transferencia de riesgos del emisor a los compradores, estos aceptan parte del riesgo y del beneficio propio de la actividad del emisor. Por ejemplo al comprar acciones en bolsa, se transfieren fondos del comprador (o ahorrador) a la empresa (o inversor) que cuenta con este dinero para sus inversiones, paralelamente el comprador se convierte en copartícipe de los riesgos de la actividad de la empresa y disfruta de sus ganancias (plusvalías y dividendos) y padece sus perdidas (minusvalías).
Los activos financieros se caracterizan por su liquidez, seguridad y rentabilidad. La liquidez es la facilidad de conversión en dinero de forma rápida y sin que ocasione merma de su valor. La seguridad es la confianza de que el emisor cumpla con lo pactado, dependiendo de la solvencia del emisor y de las garantías existentes. La rentabilidad es la capacidad del activo de producir intereses u otros rendimientos como pago a la asunción de riesgos, las plusvalías pueden considerarse como una parte, a veces la más importante, de la rentabilidad. La rentabilidad es función de la liquidez y del riesgo, ya que a mayor riesgo mayor rentabilidad.
Los principales activos financieros son por orden de liquidez: Moneda en metálico; Depósitos bancarios; Certificados de depósitos; Deuda publica a corto plazo: Bonos de caja y tesorería; Títulos hipotecarios; Pagares bancarios y de empresa; Deuda publica a largo plazo; Obligaciones privadas; Acciones; Contratos sobre opciones y futuros; Pólizas de seguros; Prestamos. El orden es aproximado, pues en los activos financieros la liquidez depende en cada caso de la existencia de un buen mercado financiero.
Las funciones fundamentales que tienen los activos financieros son transferir fondos y transferir riesgos entre los agentes económicos. Mediante la transferencia de fondos desde los ahorradores a los inversores, se convierten en el instrumento idóneo para la canalización del ahorro. Mediante la transferencia de riesgos del emisor a los compradores, estos aceptan parte del riesgo y del beneficio propio de la actividad del emisor. Por ejemplo al comprar acciones en bolsa, se transfieren fondos del comprador (o ahorrador) a la empresa (o inversor) que cuenta con este dinero para sus inversiones, paralelamente el comprador se convierte en copartícipe de los riesgos de la actividad de la empresa y disfruta de sus ganancias (plusvalías y dividendos) y padece sus perdidas (minusvalías).
Los activos financieros se caracterizan por su liquidez, seguridad y rentabilidad. La liquidez es la facilidad de conversión en dinero de forma rápida y sin que ocasione merma de su valor. La seguridad es la confianza de que el emisor cumpla con lo pactado, dependiendo de la solvencia del emisor y de las garantías existentes. La rentabilidad es la capacidad del activo de producir intereses u otros rendimientos como pago a la asunción de riesgos, las plusvalías pueden considerarse como una parte, a veces la más importante, de la rentabilidad. La rentabilidad es función de la liquidez y del riesgo, ya que a mayor riesgo mayor rentabilidad.
Los principales activos financieros son por orden de liquidez: Moneda en metálico; Depósitos bancarios; Certificados de depósitos; Deuda publica a corto plazo: Bonos de caja y tesorería; Títulos hipotecarios; Pagares bancarios y de empresa; Deuda publica a largo plazo; Obligaciones privadas; Acciones; Contratos sobre opciones y futuros; Pólizas de seguros; Prestamos. El orden es aproximado, pues en los activos financieros la liquidez depende en cada caso de la existencia de un buen mercado financiero.
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